V první polovině roku vykazoval trh s epoxidovými pryskyřicemi slabý klesající trend, přičemž slabá cenová podpora a slabé fundamentální ukazatele nabídky a poptávky společně vyvíjely tlak na trh. Ve druhé polovině roku, v očekávání tradiční vrcholné sezóny spotřeby „devět zlatých a deset stříbrných“, může poptávka zaznamenat postupný růst. Vzhledem k tomu, že nabídka na trhu s epoxidovými pryskyřicemi může ve druhé polovině roku dále růst a růst poptávky je omezený, očekává se, že spodní pásmo trhu s epoxidovými pryskyřicemi bude ve druhé polovině roku kolísat nebo postupně stoupat, ale prostor pro růst cen je omezený.
Vzhledem k pomalému oživení domácí ekonomické vitality v první polovině roku byla poptávka po epoxidové pryskyřici v downstreamu a terminálech nižší, než se očekávalo. Vzhledem k uvolnění nových výrobních kapacit domácích zařízení a slabé podpoře nákladů na suroviny se ceny epoxidových pryskyřic v únoru dostaly do klesajícího trendu a překonaly očekávání poklesu. Od ledna do června 2023 činila průměrná cena východočínské epoxidové pryskyřice E-51 (akceptační cena, dodací cena včetně daně, balení v sudech, automobilová doprava a další) 14 840,24 juanů/tuna, což představuje pokles o 43,99 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku (viz obrázek 1). 30. června se domácí epoxidová pryskyřice E-51 uzavřela na ceně 13 250 juanů/tuna, což představuje pokles o 13,5 % ve srovnání se začátkem roku (viz obrázek 2).

Nedostatečná podpora nákladů na epoxidové pryskyřice s dvojitou surovinou

V první polovině roku kolísalo a klesalo zaměření domácích jednání o bisfenolu A. Ve srovnání se stejným obdobím loňského roku činila průměrná tržní cena bisfenolu A ve východní Číně 9 633,33 juanů/tuna, což představuje pokles o 7 085,11 juanů/tuna, tj. pokles o 42,38 %. Během tohoto období byla nejvyšší vyjednávací cena 10 300 juanů/tuna na konci ledna a nejnižší vyjednávací cena 8 700 juanů/tuna v polovině června, s cenovým rozpětím 18,39 %. Tlak na pokles ceny bisfenolu A v první polovině roku pramenil především z aspektů nabídky a poptávky a nákladů, přičemž změny ve vzorcích nabídky a poptávky měly na ceny významnější dopad. V první polovině roku 2023 se domácí výrobní kapacita bisfenolu A zvýšila o 440 000 tun a domácí produkce se meziročně výrazně zvýšila. Přestože spotřeba bisfenolu A meziročně vzrostla, rozvoj terminálového průmyslu naznačuje silná očekávání oslabení, tempo růstu však není tak rychlé jako na straně nabídky a tlak nabídkové a poptávkové strany na trhu se zvýšil. Současně synchronně klesala i cena suroviny fenol aceton, spolu s rostoucím sentimentem makroekonomického rizika, důvěra na trhu je obecně slabá a mnoho faktorů má negativní dopad na cenu bisfenolu A. V první polovině roku došlo i k postupnému oživení trhu s bisfenolem A. Hlavním důvodem je výrazný pokles zisků z výroby a značná ztráta hrubého zisku ze zařízení. Část zařízení na výrobu bisfenolu A byla v provozu omezena a navazující továrny se soustředily na doplňování zásob, aby podpořily růst cen.
Domácí trh s epichlorhydrinem byl v první polovině roku slabý a volatilní a koncem dubna vstoupil do sestupného kanálu. Cena epichlorhydrinu kolísala od začátku roku do první dekády dubna. Nárůst ceny v lednu byl způsoben především zlepšením objednávek na epoxidovou pryskyřici v downstreamu před festivalem, což zvýšilo nadšení pro nákup suroviny epichlorhydrin. Továrna dodala více zakázek a včasných objednávek, což vedlo k nedostatku zásob na trhu a následnému růstu cen. Pokles v únoru byl způsoben především slabou poptávkou v terminálech a downstreamu, omezenými dodávkami do továrny, vysokým tlakem na zásoby a mírným poklesem cen. V březnu byly objednávky na downstream epoxidových pryskyřic pomalé, pozice v oblasti pryskyřic byly vysoké a poptávka se jen obtížně výrazně zlepšila. Tržní ceny kolísaly relativně nízko a některé chlorové závody zaznamenaly snížení nákladů a tlak na zásoby, až se zastavily. V polovině dubna byla v některých oblastech kvůli parkování některých továren na místě omezená spotová nabídka, což vedlo k nárůstu nových tržních objednávek a vyjednávání o skutečných objednávkách. Od konce dubna do poloviny června se postupně projevovala diferenciace hrubého zisku z více procesů, spolu se slabou nákupní náladou ze strany upstreamu i downstreamu, což vedlo k poklesu trhu po vyjednávání skutečných objednávek. S blížícím se koncem června je tlak na náklady u propylenové metody relativně vysoký a nálada držitelů akcií na trhu se postupně zvyšuje. Některé downstreamové společnosti stačí jen sledovat situaci a obchodní atmosféra na trhu se krátce oteplila, což vedlo k mírnému nárůstu skutečných objednávkových cen. V první polovině roku 2023 bude průměrná cena epichlorhydrinu na východočínském trhu činit přibližně 8485,77 juanů/tuna, což je o 9881,03 juanů/tuna, neboli o 53,80 % méně než ve stejném období loňského roku.
Nesoulad mezi nabídkou a poptávkou na domácím trhu s epoxidovými pryskyřicemi se prohlubuje

Strana nabídky: V první polovině roku byla uvolněna nová výrobní kapacita přibližně 210 000 tun, včetně Dongfang Feiyuan a Dongying Hebang, zatímco tempo růstu na straně poptávky v downstreamu bylo nižší než tempo růstu nabídky, což zhoršilo nesoulad mezi nabídkou a poptávkou na trhu. Průměrné provozní zatížení odvětví epoxidových pryskyřic E-51 v první polovině roku činilo přibližně 56 %, což představuje pokles o 3 procentní body ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Na konci června se celkový provoz na trhu snížil na přibližně 47 %; od ledna do června činila produkce epoxidových pryskyřic přibližně 727 100 tun, což představuje meziroční nárůst o 7,43 %. Dovoz epoxidových pryskyřic od ledna do června činil přibližně 78 600 tun, což představuje pokles o 40,14 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Hlavním důvodem je dostatečná domácí nabídka epoxidových pryskyřic a relativně malý objem dovozu. Celková nabídka dosáhla 25,2 milionu tun, což představuje nárůst o 7,7 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Očekávaná nová výrobní kapacita ve druhé polovině roku je 335 000 tun. Přestože některá zařízení mohou zpozdit výrobu kvůli úrovni zisku, tlaku na nabídku a poptávku a poklesu cen, je nepopiratelným faktem, že výrobní kapacita epoxidových pryskyřic dále zrychlí tempo růstu energetické kapacity ve srovnání s první polovinou roku a kapacita nabídky trhu se může i nadále zvyšovat. Z pohledu poptávky je oživení úrovně terminální spotřeby pomalé. Očekává se, že ve druhé polovině roku budou zavedeny nové stimulační politiky spotřeby. Se zavedením řady politických opatření na podporu trvalého hospodářského zlepšení se překryje spontánní obnova živé energie v ekonomice a očekává se, že čínská ekonomika se bude i nadále mírně zlepšovat, což by mělo pohánět poptávku po epoxidových produktech.

Poptávka: Po optimalizaci politik prevence epidemií se domácí ekonomika v listopadu 2022 oficiálně dostala do fáze obnovy. Po epidemii je však ekonomické oživení stále dominováno oživením „založeným na scénářích“, přičemž cestovní ruch, pohostinství a další odvětví se ujaly vedení v oživení a vykazují silnou dynamiku. Vliv poptávky na průmyslové produkty je nižší, než se očekávalo. Totéž platí pro epoxidové pryskyřice s nižší koncovou poptávkou, než se očekávalo. Navazující odvětví nátěrových hmot, elektroniky a větrné energie se zotavují pomalu, s celkově slabou poptávkou. Zdánlivá spotřeba epoxidových pryskyřic v první polovině roku činila přibližně 726 200 tun, což představuje pokles o 2,77 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. S rostoucí a klesající nabídkou a poptávkou se dále prohlubuje nesoulad mezi nabídkou a poptávkou po epoxidových pryskyřicích, což vede k poklesu cen epoxidových pryskyřic.
Epoxidová pryskyřice má zjevné sezónní charakteristiky s vysokou pravděpodobností nárůstu od září do října

Kolísání cen epoxidových pryskyřic má určité sezónní charakteristiky, které se konkrétně projevují jako mírný nárůst trhu po prvních devíti měsících kolísání, přičemž poptávka po zásobách se koncentruje v lednu a únoru před Jarním festivalem, aby podpořila ceny pryskyřic; září, říjen vstoupil do tradičního vrcholu spotřeby „Zlaté devíti stříbrné desítky“ s vysokou pravděpodobností nárůstu cen; březen, květen a listopad, prosinec postupně vstupují do mimosezóny spotřeby s velkými zásobami surovin pro následné rozklady epoxidových pryskyřic a vysokou pravděpodobností poklesu tržních cen. Očekává se, že trh s epoxidovými pryskyřicemi bude ve druhé polovině letošního roku pokračovat ve výše uvedeném sezónním kolísání v kombinaci se změnami cen energií na trhu a procesem oživení domácí ekonomiky.
Očekává se, že vrchol v druhé polovině roku pravděpodobně nastane v září a říjnu, zatímco minimum by mohlo nastat v prosinci. Trh s epoxidovými pryskyřicemi kolísá v nízkém rozmezí po dobu půl roku a běžné cenové rozpětí se může pohybovat mezi 13 500 a 14 500 juany/tuna.