1. Analýza tržního trendu čistého benzenu

Trh s čistým benzenem v poslední době zaznamenal ve všední dny dva po sobě jdoucí nárůsty, přičemž petrochemické společnosti ve východní Číně neustále upravovaly ceny, s kumulativním nárůstem o 350 juanů/tunu na 8850 juanů/tunu. Navzdory mírnému nárůstu zásob ve východočínských přístavech na 54 000 tun v únoru 2024 zůstává cena čistého benzenu silná. Co je hnací silou tohoto vývoje?

Zaprvé jsme si všimli, že navazující produkty čistého benzenu, s výjimkou kaprolaktamu a anilinu, utrpěly značné ztráty. Vzhledem k pomalému sledování cen čistého benzenu je však ziskovost navazujících produktů v regionu Shandong relativně dobrá. To ukazuje na rozdíly na trhu a strategie reakce v různých regionech.

Za druhé, výkonnost čistého benzenu na externím trhu zůstává silná, s výraznou stabilitou a mírnými výkyvy během období Jarních svátků. Cena FOB v Jižní Koreji zůstává na 1039 USD za tunu, což je stále o 150 juanů/tunu více než domácí cena. Cena BZN také zůstala na relativně vysoké úrovni a přesahuje 350 USD za tunu. Severoamerický trh s ropou navíc vstoupil na trh dříve než v předchozích letech, a to zejména kvůli špatné logistice dopravy v Panamě a poklesu produkce způsobenému silným chladným počasím v rané fázi.

Přestože existuje tlak na komplexní ziskovost a provoz čistého benzenu v následných fázích a existuje nedostatek dodávek čistého benzenu, negativní zpětná vazba na ziskovost následných fází dosud nespustila rozsáhlý fenomén uzavření. To naznačuje, že trh stále hledá rovnováhu a napětí v dodávkách čistého benzenu jakožto důležité chemické suroviny stále přetrvává.

obrázek

2. Výhled na trendy na trhu s toluenem

Dne 19. února 2024, s koncem Jarního festivalu, se na trhu s toluenem rozhostila silná býčí atmosféra. Tržní kotace ve východní i jižní Číně vzrostly, přičemž průměrný nárůst cen dosáhl 3,68 %, respektive 6,14 %. Tento trend je způsoben vysokou konsolidací cen ropy během Jarního festivalu, která efektivně podporuje trh s toluenem. Účastníci trhu zároveň mají silně býčí sklony vůči toluenu a držitelé akcií odpovídajícím způsobem upravují své ceny.

Nákupní sentiment pro toluen v downstreamu je však slabý a drahé zdroje zboží se obtížně obchodují. Kromě toho bude na konci března provedena údržba restrukturalizační jednotky jisté továrny v Dalianu, což povede k výraznému snížení externího prodeje toluenu a výraznému zpřísnění tržního oběhu. Podle statistik společnosti Baichuan Yingfu je efektivní roční výrobní kapacita toluenového průmyslu v Číně 21,6972 milionu tun s provozní mírou 72,49 %. Přestože celkové provozní zatížení toluenem v závodě je v současné době stabilní, existují omezené pozitivní výhledy na straně nabídky.

Na mezinárodním trhu cena toluenu FOB v různých regionech kolísala, ale celkový trend zůstává silný.

3. Analýza situace na trhu s xylenem

Podobně jako u toluenu, i trh s xylenem vykazoval pozitivní atmosféru, když se po svátcích 19. února 2024 vrátil na trh. Ceny ropy na trhu ve východní a jižní Číně vzrostly, s průměrným nárůstem cen o 2,74 %, respektive 1,35 %. Tento vzestupný trend je také ovlivněn růstem mezinárodních cen ropy, přičemž některé místní rafinerie zvýšily své externí kotace. Držitelé akcií mají pozitivní přístup, spotové ceny na trhu s ropou prudce rostou. Nicméně vyčkávací sentiment v downstreamu je silný a spotové transakce následují opatrně.

Za zmínku stojí, že restrukturalizace a údržba továrny v Dalianu na konci března zvýší poptávku po externích dodávkách xylenu, aby se vyrovnal nedostatek dodávek způsobený údržbou. Podle neúplných statistik společnosti Baichuan Yingfu je efektivní výrobní kapacita xylenu v Číně 43,4462 milionu tun s provozní mírou 72,19 %. Očekává se, že údržba rafinerie v Luoyangu a Jiangsu dále sníží nabídku na trhu a podpoří trh s xylenem.

Na mezinárodním trhu vykazuje cena xylenu FOB také smíšený trend vzestupů a poklesů.

4. Nový vývoj na trhu se styrenem

Trh se styrenem prošel od návratu Jarního festivalu neobvyklými změnami. Pod dvojím tlakem výrazného nárůstu zásob a pomalého oživení poptávky na trhu vykazovaly tržní kotace široký vzestupný trend, který kopíroval logiku nákladů a trend amerického dolaru. Podle údajů z 19. února vzrostla nejvyšší cena styrenu ve východočínském regionu na více než 9400 juanů/tunu, což je o 2,69 % více než poslední pracovní den před svátkem.

Během Jarních svátků vykazovaly ropa, americké dolary i náklady silný trend, což vedlo ke kumulativnímu nárůstu zásob styrenu ve východočínských přístavech o více než 200 000 tun. Po svátcích se cena styrenu oddělila od vlivu nabídky a poptávky a místo toho dosáhla vysoké úrovně s nárůstem nákladových cen. V současné době se však styren a jeho hlavní navazující odvětví nacházejí v dlouhodobě ztrátovém stavu s neintegrovanou úrovní zisku kolem -650 juanů/tuna. Kvůli omezením zisku továrny, které plánovaly před svátky snížit svou pracovní zátěž, nezačaly zvyšovat svou provozní úroveň. Na straně navazujících odvětví se výstavba některých svátečních továren pomalu zotavuje a celkové fundamentální ukazatele trhu jsou stále slabé.

Navzdory vysokému růstu trhu se styrenem se může postupně projevovat negativní zpětná vazba v následných fázích výroby. Vzhledem k tomu, že některé továrny plánují restart koncem února, pokud se parkovací zařízení podaří restartovat včas, tlak na nabídku na trhu se dále zvýší. V té době se trh se styrenem zaměří především na snižování zásob, což může do jisté míry omezit logiku zvyšování nákladů.

Kromě toho, z pohledu arbitráže mezi čistým benzenem a styrenem, je současný cenový rozdíl mezi nimi přibližně 500 juanů/tuna a tento cenový rozdíl se snížil na relativně nízkou úroveň. Vzhledem k nízké ziskovosti v odvětví styrenu a pokračující podpoře nákladů, pokud se poptávka na trhu postupně obnoví...