1.Přehled trhu: Ceny PTA dosáhly v srpnu nového minima

V srpnu zaznamenal trh s PTA výrazný a široký pokles, přičemž ceny dosáhly nového minima pro rok 2024. Tento trend je připisován především významnému hromadění zásob PTA v aktuálním měsíci a také obtížím s účinným zmírněním problému nevyřízených zásob v případě, že nedojde k rozsáhlému odstavení zařízení a snížení produkce. Pokles na mezinárodním trhu s ropou zároveň neposkytl společnosti PTA účinnou podporu nákladů, což dále zhoršilo její tlak na snižování cen.

2.Analýza nabídky: Vysoká výrobní kapacita v provozu, zásoby dosahují nových maxim

V současné době zůstává míra provozní kapacity PTA na vysoké úrovni a nabídka zboží je extrémně vysoká. Od roku 2024 se měsíční produkce PTA výrazně zvýšila ve srovnání se stejným obdobím loňského roku a očekává se, že dosáhne historického maxima. Tato vysoká produkce přímo vedla k novému maximu v sociálních zásobách PTA a stala se klíčovým faktorem pro potlačení spotových cen. Ačkoli vysoká provozní míra v navazujícím polyesterovém průmyslu do jisté míry zpomalila akumulaci zásob PTA, bez centralizované údržby a snižování výroby ve velkých závodech PTA je obtížné zvrátit situaci s nadměrnou nabídkou a trh zaujímá pesimistický postoj k budoucímu trendu PTA.

3.Analýza poptávky: Poptávka nedosahuje očekávání, výroba polyesteru začíná na nízké úrovni

Slabost na straně poptávky je dalším důležitým důvodem poklesu cen PTA. Neustálý nárůst nákladů na polymeraci v rané fázi vedl k poklesu zisků u polyesterových výrobků, což donutilo některé továrny na výrobu polyesteru přijmout strategii snižování výroby a zvyšování cen. Tato řetězová reakce vedla k neustálému poklesu produkce polyesteru a v srpnu se většina továren na výrobu polyesteru připojila k řadám továren, které snižují produkci, což vedlo k výraznému poklesu poptávky po PTA. Nízká ochota továren na výrobu polyesteru přijímat zboží je způsobena především spotřebou zásob a dlouhodobých smluvních zdrojů, což dále zhoršuje nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou v oblasti PTA.

4.Tlak na zásoby a tržní očekávání

Na základě současné situace nabídky a poptávky se očekává, že PTA v srpnu nashromáždí přibližně 300 000 tun, což povede k výraznému poklesu cen. Do budoucna zůstává tlak na dodávky na trhu s PTA obrovský, zejména kvůli omezeným centralizovaným údržbářským zařízením a skutečnosti, že většina velkých zařízení dokončila údržbu v průběhu roku. Očekává se, že měsíční produkce PTA v budoucnu zůstane na vysoké úrovni přes 6 milionů tun měsíčně. I kdyby se navazující produkce polyesteru začala zotavovat, bude obtížné plně vstřebat tak vysokou produkci a tlak na dodávky bude i nadále existovat.

5.Podpora nákladů a slabý oscilační vzorec

Přestože na trhu čelí mnoha negativním faktorům, mezinárodní trh s ropou stále poskytuje určitou cenovou podporu pro PTA. Na makroúrovni vedly obavy z globální ekonomické recese k obecnému poklesu cen komodit, ale rostoucí očekávání snížení úrokových sazeb vneslo na trh nádech tepla. Na straně nabídky nejistota geopolitických rizik a politika OPEC+ v oblasti snižování produkce i nadále ovlivňují trh s ropou. Na straně poptávky stále přetrvává očekávání úbytku zásob ropy. V důsledku kombinovaného vlivu těchto faktorů se trh s ropou setkává se smíšenými dlouhými a krátkými pozicemi, přičemž poplatky za zpracování PTA kolísají mezi 300-400 juany/tuna. Proto i přes obrovský tlak na nabídku může cenová podpora mezinárodní ropy stále vést ke slabému a volatilnímu vývoji na trhu s PTA.

6.Závěr a perspektiva

Stručně řečeno, trh s PTA bude v budoucnu čelit značnému tlaku na nabídku a slabá poptávka dále zhorší pesimistický sentiment na trhu. Nelze však ignorovat roli mezinárodní ropy v podpoře nákladů, což může do jisté míry zpomalit pokles cen PTA. Proto se očekává, že trh s PTA vstoupí do období slabé volatility.