Od druhé poloviny roku došlo k významné odchylce v trendu cen n-butanolu a jeho souvisejících produktů, oktanolu a isobutanolu. Vstupem do čtvrtého čtvrtletí tento jev pokračoval a spustil řadu následných dopadů, které nepřímo prospěly poptávce po n-butanolu a poskytly pozitivní podporu pro její přechod z jednostranného poklesu do bočního trendu.

V našem každodenním výzkumu a analýze n-butanolu jsou související produkty klíčovými referenčními ukazateli. Mezi existujícími souvisejícími produkty mají oktanol a isobutanol obzvláště významný vliv na n-butanol. Ve druhé polovině roku byl mezi oktanolem a n-butanolem významný cenový rozdíl, zatímco isobutanol zůstal konzistentně vyšší než n-butanol. Tento jev měl významný dopad na strukturu nabídky a poptávky po n-butanolu a měl dopad na trend n-butanolu ve čtvrtém čtvrtletí.

Na základě monitorování provozních dat z downstreamu jsme od čtvrtého čtvrtletí zjistili, že provozní tempo největšího downstreamového produktu, butylakrylátu, výrazně kleslo, což vedlo k výraznému klesajícímu trendu poptávky po n-butanolu. Na pozadí rostoucí nabídky však trh očekává, že odvětví n-butanolu v budoucnu rychle nahromadí zásoby, což vyvolá kvašení medvědího sentimentu. V této souvislosti zaznamenal trh s n-butanolem pokles o více než 2000 juanů/tunu. Slabá očekávání ve skutečnosti se však setkala se silnou realitou a skutečný výkon trhu s n-butanolem v listopadu se výrazně odchýlil od předchozích očekávání. Navzdory nedostatku vysoké provozní podpory ze strany největšího downstreamového butylakrylátu je nárůst provozních tempoů u ostatních downstreamových produktů, jako je butylacetát a DBP, velmi významný, což podporuje současný trend n-butanolu od jednostranného poklesu k bočnímu provozu. K uzavření obchodování 27. listopadu se cena n-butanolu Shandong pohybovala mezi 7700 a 7800 juany za tunu a poblíž této úrovně se obchoduje již tři týdny po sobě.

Existuje několik interpretací změn v downstreamové spotřebě na trhu, ale nárůst provozních rychlostí v odvětví plastifikátorů DBP a přetrvávající nízký stav zásob odporují tradiční výkonnosti odvětví mimo sezónu. Domníváme se, že výskyt výše uvedeného jevu úzce souvisí nejen s postupným doplňováním zásob v downstreamové sféře, ale také u souvisejících produktů a má trvalý dopad na trh s n-butanolem.

Rostoucí cenový rozdíl mezi oktanolem a n-butanolem nepřímo zvyšuje poptávku po n-butanolu.

V posledních pěti letech (2018–2022) činil průměrný cenový rozdíl mezi oktanolem a n-butanolem 1374 juanů/tuna. Pokud tento cenový rozdíl tuto hodnotu dlouhodobě překračuje, může to vést k tomu, že se přepínatelná zařízení rozhodnou zvýšit produkci oktanolu nebo snížit produkci n-butanolu. Od roku 2023 se však tento cenový rozdíl dále prohlubuje a ve třetím a čtvrtém čtvrtletí dosáhl 3000–4000 juanů/tuna. Tento extrémně vysoký cenový rozdíl přilákal přepínatelná zařízení k výběru výroby n-butanolu, což ovlivňuje poptávku po n-butanolu.

S rostoucím cenovým rozdílem mezi oktanolem a n-butanolem se v oblasti následných změkčovadel objevily významné substituční jevy. Ačkoli podíl DBP v oblasti změkčovadel není významný, s rostoucím cenovým rozdílem mezi oktanolem a n-butanolem se neustále zvyšuje i cenový rozdíl mezi DBP a oktanolovými změkčovadly. Na základě nákladových úvah někteří koncoví zákazníci mírně zvýšili používání DBP, čímž nepřímo zvýšili spotřebu n-butanolu, zatímco odpovídající množství oktanolových změkčovadel se snížilo.

Isobutanol je i nadále dražší než n-butanol, přičemž poptávka se částečně přesouvá směrem k n-butanolu.

Od třetího čtvrtletí prošel cenový rozdíl mezi n-butanolem a isobutanolem významnými změnami. Díky silné fundamentální podpoře se isobutanol postupně měnil z nižší ceny oproti n-butanolu na vyšší cenu než n-butanol, jak je obvyklé, a cenový rozdíl mezi nimi dosáhl v posledních letech nového maxima. Toto kolísání cen mělo významný dopad na spotřebu isobutanolu/n-butanolu. Vzhledem k tomu, že cenová výhoda isobutanolových změkčovadel klesá, někteří odběratelé v downstreamu upravují své výrobní receptury a přecházejí na DBP s většími cenovými výhodami. Od třetího čtvrtletí zaznamenalo několik továren na výrobu isobutanolových změkčovadel na severu a východě Číny různý stupeň poklesu provozních výkonů, přičemž některé továrny se dokonce obrátily na výrobu n-butanolových změkčovadel, což nepřímo zvýšilo spotřebu n-butanolu.